2021年3月10日 Roblox DPO上市，帶火(huǒ)元宇宙概念；7月23号，Facebook CEO馬克紮克伯格宣布五年時間将Facebook打造成“元宇宙公司”。元宇宙應當是一(yī)個可以映射現實世界、又(yòu)獨立于現實世界的虛拟空間。

在全球互聯網滲透率已達較高水平的情況下(xià)，移動互聯網時代的用戶紅利或趨于瓶頸，元宇宙概念的出現是人們對移動互聯網繼承者的展望：它是互聯網的下(xià)一(yī)個階段，是新時代的流量環境。

▲2020年全球互聯網滲透率

▲Roblox元宇宙關鍵因素

元宇宙是基于互聯網而生(shēng)，與現實世界相互打通，平行存在的虛拟世界。元宇宙不是一(yī)家獨大(dà)的封閉宇宙，而是由無數個虛拟世界/數字内容組成的不斷碰撞并且膨脹的數字宇宙，正如同真實的宇宙一(yī)般。（也如同互聯網，因爲元宇宙就是基于互聯網而生(shēng)的）。

2021年3月10日，Roblox DPO上市，帶火(huǒ)元宇宙概念。招股書(shū)中(zhōng)，Roblox列出了平台具有通向元宇宙的8個關鍵特征：Identity（身份）、Friends（朋友）、Immersive（沉浸感）、 Anywhere（随地）、Variety（多樣性）、 Low Friction（低延遲）、 Economy（經濟）、 Civility（文明）。

➤ 元宇宙的開(kāi)端：

從科幻走進現實，不論是Roblox UGC 3D虛拟世界的新内容呈現方式，Fortnite舉辦的線上演唱(chàng)會，還是動物(wù)之森(sēn)和Horizon帶來的虛拟社交，它們都是底層科技/核心技術的叠代衍生(shēng)出來的“新内容”，虛拟與現實碰撞、更沉浸、更互動。這些“新内容”與其對應的底層技術的進步打開(kāi)了元宇宙的大(dà)門和人們對互聯網未來的展望。

➤ 元宇宙的誕生(shēng)背景：

1、線下(xià)場景數字化趨勢：

過去(qù)十幾年，虛拟内容不斷創新，從3D虛拟世界如魔獸世界等網遊，到虛拟與現實相結合如Pokémon Go AR遊戲或者初音未來虛拟人線下(xià)演唱(chàng)會等。20年疫情加速了整個虛拟内容端的發展，越來越多線下(xià)場景被數字化，畢業典禮、AIAC峰會，明星演唱(chàng)會等；基于虛拟人、動捕、呈像、3D引擎、UGC工(gōng)具、VRAR等技術的發展，線下(xià)場景數字化趨勢顯著，元宇宙在娛樂和社交領域展露雛形。

2、産業和工(gōng)業的數字化轉型：

2021上半年全中(zhōng)國建成5G+工(gōng)業互聯網項目接近1600個，覆蓋20餘個國民經濟重要行業，在此基礎上，5G+工(gōng)業互聯網正從航空、鋼鐵、礦業、港口等先導行業向制造業全行業擴展。

元宇宙的未來将分(fēn)爲兩個階段：

第一(yī)階段的元宇宙賦能社交+娛樂：3D虛拟世界的主流形态是遊戲，沉浸式内容體(tǐ)驗+虛拟社交。

第二階段的元宇宙爲全真互聯網，賦能生(shēng)活+産業/工(gōng)業：改變人們生(shēng)活、工(gōng)作、連接的方式；提效降本；經濟系統數字化。

▲元宇宙全景

就像曆次時代變革一(yī)樣，互聯網時代變革曆程也是由無數技術/應用落地的節點們組成的。

▲互聯網時代變革

元宇宙或是工(gōng)業和互聯網的下(xià)一(yī)次大(dà)變革方向：每一(yī)次大(dà)革新都劃分(fēn)一(yī)個時代，推動整個文明發展。人們的生(shēng)活、體(tǐ)驗、價值認知(zhī)均發生(shēng)天翻地覆的改變。

元宇宙是互聯網的下(xià)個階段較好理解，他是新的流量生(shēng)态；爲什麽說元宇宙也是工(gōng)業的下(xià)一(yī)次變革方向？那是因爲元宇宙的變革是由無數技術/應用落地的節點們組成的，而我(wǒ)們現在已處于元宇宙時代的早期階段，但元宇宙仍離(lí)我(wǒ)們很遠：就像移動互聯網時代，iphone3G或被認爲是時代标志(zhì)性的拐點，其實本質上iphone3G的背後存在複雜(zá)的技術/應用鏈條環環相扣：2G，第一(yī)無線網絡上商(shāng)用的誕生(shēng)；3G流量時代的生(shēng)态如ios App Store，移動端的網頁、硬件如3G芯片（英飛淩等）、無線網絡服務商(shāng)（AT&T等）、基礎設施建設；而IOS生(shēng)态的軟件應用是由Java，Html，Unity等底層工(gōng)具發展推動；半導體(tǐ)（如三星的CPU）；手機硬件等（攝像頭、電池）。

我(wǒ)們已步入元宇宙時代科技/技術和應用的自循環中(zhōng)：時代的變革/或科技的叠代，是底層技術推動應用/軟件的叠代，然後市場需求的提升反哺底層技術，科技持續進步叠代，這是一(yī)個循環。不是先有雞還是先有蛋的問題，應用/或軟件在一(yī)個時代發展初期就是科技進步的催化劑。

基于元宇宙的不可預測性，我(wǒ)們或許無法給出最精确的定義；但是科技的大(dà)緻發展方向是可追尋/可預測的。通過回顧工(gōng)業2.0和移動互聯網時代，比起最精确的定義，探讨元宇宙的發展方向和元宇宙可能存在的誤區更爲重要。

元宇宙應當是一(yī)個100%滲透，24小(xiǎo)時使用的環繞式流量生(shēng)态/互聯網形态。如果說移動互聯網時代使得人們從隻能在家裏、辦公室中(zhōng)使用PC有線網絡接入互聯網轉變爲人們随時随地使用智能設備（手機、平闆等）接入互聯網，那麽元宇宙的發展方向應當是100%滲透，萬物(wù)互聯，24小(xiǎo)時使用的互聯網。

元宇宙代表着第三次生(shēng)産力革命，信息革命、或者稱其爲元宇宙革命。算力時代下(xià)，生(shēng)産力的質變是主體(tǐ)發生(shēng)變化，機器能創造生(shēng)産力價值，核心勞動力爲AI所替代。而這一(yī)切的前提是，Real World AI能發展到這個智能化級别；而一(yī)個各維度拟真的虛拟世界，現實世界的平行宇宙，或将成爲人工(gōng)智能訓練效率和成本的拐點。

在算力時代，主體(tǐ)的改變，則需要一(yī)個打通人與人、人與機器、機器與機器的交互/溝通底層環境，而這個環境必然是打通虛拟與現實的。所以不論是人工(gōng)智能叠代，還是底層的數據/信息交互的生(shēng)态，都驗證了元宇宙的必然性。

元宇宙的核心是底層科技/技術的叠代和進步：基于元宇宙的不可預測性，元宇宙時代的互聯網具體(tǐ)是什麽樣子，将如何改變生(shēng)活、社會、文明，我(wǒ)們或許并預測不到。但是科技的大(dà)緻發展方向是可追尋/可預測的，元宇宙發展初期科技-應用的發展正循環是可以跟蹤的，這才是研究元宇宙的基石。

将元宇宙的“科技-應用”發展正循環分(fēn)爲6層架構：底層硬科技（核心）、硬件計算平台、系統、軟件、應用、以及讓整個元宇宙生(shēng)态運作起來的經濟系統。

▲元宇宙6層架構

在元宇宙的第二階段，它可能是一(yī)個始終在線且實時渲染的3D互聯網（虛拟世界），将現實和虛拟連接在一(yī)起。那個時候互聯網将對人類生(shēng)活達到100%的滲透，而每日使用時長提升至24小(xiǎo)時（全時性）。

▲元宇宙第二階段：全真互聯網

▲元宇宙的驅動因素

▲元宇宙需求端全景

現在世界互聯網巨頭紛紛加入了對元宇宙的布局， 相比海外(wài)，國内科網巨頭的布局更多爲底層技術如5G、雲計算、AI等領域，還沒看到如Facebook、Nvidia、Roblox等清晰的元宇宙路徑。

同時，我(wǒ)們認爲元宇宙在國内的機會和空間仍很廣闊。如愛奇藝和哔哩哔哩擁有大(dà)量視頻(pín)版權内容，布局虛拟人技術/虛拟偶像，且已嘗試接入VR應用；兩者都具備一(yī)定的VR内容産出能力（PGC/UGC）。其餘互聯網巨頭如阿裏巴巴，在流量、生(shēng)态、雲技術、數字金融等領域深耕，也具備元宇宙趨勢下(xià)較強的競争力。

▲國内元宇宙布局梳理

1、VR

以VR爲代表的高沉浸度交互模式，将最可能成爲Metaverse虛拟世界的入口。從功能機到智能手機，再從智能手機到VR，硬件方面的顯示及交互革命，将極大(dà)推動内容形式的重構。以Oculus Quest 2爲代表的設備幫助用戶以中(zhōng)檔智能手機的價格體(tǐ)驗整個VR世界，VR奇點已至。

▲VR設備全球出貨量（百萬台）

▲VR設備零售價（美元）

2、虛拟社交

以Roblox爲例，Roblox的用戶們使用自己獨特的虛拟形象，在ugc的數字場景中(zhōng)和朋友們拟真的互動+交互，将線下(xià)的社交活動數字化：釣魚、賽車(chē)、逛Gucci、看視頻(pín)、探險等。

Roblox是全球最大(dà)的互動社區之一(yī)及大(dà)型多人遊戲創作平台：通過遊戲将全世界連接在一(yī)起，讓任何人都能探索全球社區開(kāi)發者建立的數千萬個沉浸式 3D遊戲，提供一(yī)個想象、創造以及與朋友同樂的空間。核心用戶年齡層：Z世代，5-24歲，約占70%DAU。單用戶每日使用時長：153分(fēn)鍾， 社交屬性：平均每日發送約61條消息 V.S WhatsApp（Facebook旗下(xià)的海外(wài)微信）平均每日約50條消息。

▲Roblox全球日活用戶增長情況（百萬人）

不止遊戲，Roblox更是個青少年社交、虛拟生(shēng)活平台：玩家能夠在其中(zhōng)聊天，與現實或虛拟的朋友進行互動；疫情期間還推出了“一(yī)起玩”遊戲分(fēn)類，鼓勵玩家進行線上遊戲的同時社交；推出的“party place”功能可供玩家在虛拟世界中(zhōng)舉辦生(shēng)日派對和其他聚會，舉辦虛拟演唱(chàng)會等。 

Roblox規模效應疊加用戶社交紐帶，社交裂變帶來用戶增長。與主流社交媒體(tǐ)不同，Roblox營銷費(fèi)用維持低水平：20年在3.1%營銷費(fèi)用水平下(xià)，DAU增速達到84.7%；Snapchat和Pinterest營銷費(fèi)用均超過20%。

▲營銷費(fèi)用&活躍用戶增速對比

Roblox核心邏輯：虛拟社交屬性帶來的雙邊網絡效應，空間廣闊。UGC内容生(shēng)态+社交屬性構築正向飛輪效應：越多開(kāi)發者創造遊戲+玩法内容，玩家沉浸時間越長，通過社交網絡吸引越多新用戶；玩家基礎擴張的同時，由于UGC的激勵+反饋經濟系統，越多玩家變成開(kāi)發者，形成正向飛輪效應。

飛輪效應驅動ARPU增長：内容越“好玩”，越多人玩，越互動越社交越好玩，玩家付費(fèi)意願越強；越高的變現能力，驅動越多的開(kāi)發者打造更加好玩的遊戲，形成正向飛輪效應。

▲Roblox ABPDAU季度增長（美金）

3、引擎/開(kāi)發平台

包括Unity、Epic、Nvidia(Omniverse)在内，各大(dà)引擎/開(kāi)發平台均在部署3D建模、虛拟世界的非遊戲業務。

▲ 四大(dà)商(shāng)業化應用領域：

Omniverse 2020年10月首次開(kāi)放(fàng)測試，是一(yī)個多GPU實時模拟的虛拟世界整合平台。它使用統一(yī)的3D文件格式USD，通過社區及雲端實現實時文件多設備分(fēn)享。内置完整Nvidia AI用于機器人+虛拟人開(kāi)發，同時整合圖像、材料渲染、光線追蹤技術、物(wù)理引擎在Omniverse中(zhōng)，使創造的虛拟世界更真實。Omniverse平台主要由五個部分(fēn)（connect，nucleus，kit，simulation，RTX render）構成。

4、虛拟人

虛拟身份是元宇宙最基礎的維度，具備多元化應用場景/商(shāng)業化路徑。虛拟人有三大(dà)發展趨勢：1、高保真， 在視覺表現層面，做出從外(wài)形、表情到動作都1：1還原真實人的高保真虛拟人；2、智能化， 運用語音識别、自然語言處理、語音合成等技術賦予虛拟人智能和情感表達；3、工(gōng)具化， 開(kāi)發更輕量、便捷的工(gōng)具，讓藝術家和普通用戶都能快速生(shēng)産高品質美術資(zī)産。

随着Facebook等各大(dà)互聯網巨頭搶灘布局元宇宙及其相關領域，資(zī)本市場元宇宙概念橫空出世，掀起元宇宙投資(zī)熱潮。宇宙開(kāi)始起源于遊戲，現在具備了社交屬性，這也推動着元宇宙從藝術開(kāi)始變成現實，離(lí)我(wǒ)們不再遙遠。物(wù)理世界因爲資(zī)源的缺乏，内卷然、貧富差距以及各種壓力是天然的，但是映射出來的虛拟空間所帶來的更大(dà)的影響和經濟體(tǐ)系，這是我(wǒ)們未來可以期待的。

未來，元宇宙可能會成爲現實生(shēng)活中(zhōng)的映射，擁有一(yī)套獨立的經濟體(tǐ)系，每個人都是創作者和消費(fèi)者，覆蓋整個行爲，提供更高的精神世界的需求。