摘要：我(wǒ)國碳交易市場發展迅速，碳排放(fàng)權、減排項目交易體(tǐ)系不斷完善。我(wǒ)國碳交易市場以碳排放(fàng)權交易爲主，目前已設立8大(dà)區域性交易市場。2020年，全國成交4340萬噸CO2當量，成交額首度突破12.67億。6月底前，上海将成立全國性碳排放(fàng)權交易市場，進一(yī)步推動碳交易市場發展。減排項目交易體(tǐ)系CCER以自願性爲主，亦在碳交易市場進行。

2020年10月20日，生(shēng)态環境部、發改委、人民銀行、中(zhōng)國銀行保險監督管理委員(yuán)會、中(zhōng)國證券監督管理委員(yuán)會聯合發布《關于促進應對氣候變化投融資(zī)的指導意見》。指出要逐步擴大(dà)碳排放(fàng)權交易主體(tǐ)範圍，适時增加符合交易規則的投資(zī)機構和個人參與碳排放(fàng)權交易。我(wǒ)國的碳交易市場可以初步劃分(fēn)爲碳排放(fàng)權交易體(tǐ)系和減排項目交易體(tǐ)系。

  

碳排放(fàng)權交易體(tǐ)系由區域到全國

碳排放(fàng)交易，是指運用市場經濟來促進環境保護的重要機制，允許企業在碳排放(fàng)交易規定的排放(fàng)總量不突破的前提下(xià)，可以用這些減少的碳排放(fàng)量，使用或交易企業内部以及國内外(wài)的能源。

企業間交易的碳排放(fàng)配額，指重點排放(fàng)單位産生(shēng)的溫室氣體(tǐ)排放(fàng)限額，是政府分(fēn)配的碳排放(fàng)權憑證和載體(tǐ)，是參與碳排放(fàng)權交易的單位和個人依法所得，可用于交易和控排企業溫室氣體(tǐ)排放(fàng)量抵扣的指标。1個單位配額代表持有的控排企業被允許向大(dà)氣中(zhōng)排放(fàng)1tCO₂e的溫室氣體(tǐ)的權利，是碳交易的主要标的物(wù)。 

對碳交易主管部門确定的控排企業，配額交易屬于強制交易，在生(shēng)态環境部确定的國家及各省、自治區和直轄市的排放(fàng)配額總量的基礎上，由地方生(shēng)态環境局分(fēn)配給控排企業一(yī)定碳排放(fàng)額度。碳排放(fàng)配額應當在碳排放(fàng)權交易機構進行交易，我(wǒ)國目前在北(běi)京、天津、上海、重慶、湖北(běi)、廣東、深圳、福建均建立了區域性交易市場。從目前的試點結果上看，2020年廣東碳市場成交量居于試點碳市場首位，2020全年成交約1948.86萬噸碳配額，是試點市場中(zhōng)唯一(yī)交易量破1500萬噸的碳市場。

從我(wǒ)國2014-2020年碳交易市場成交量情況來，成交量整體(tǐ)呈現先增後減再增的波動趨勢，2017年我(wǒ)國碳交易成交量最大(dà)，爲4900.31萬噸二氧化碳當量；2020年全年，我(wǒ)國碳交易市場完成成交量4340.09萬噸二氧化碳當量，同比增長40.85%。而從我(wǒ)國碳交易市場的成交金額變化情況來看，2014-2020年我(wǒ)國碳交易市場成交額整體(tǐ)呈現平穩增長趨勢，僅在2017、2018兩年有小(xiǎo)幅度減少。2020年我(wǒ)國碳交易市場成交額達到了12.67億元人民币，同比增長了33.49%，創下(xià)市場成交額新高。

根據國家整體(tǐ)安排，2021年6月底前即将上線的全國碳排放(fàng)權交易市場主要包括兩個部分(fēn)，其中(zhōng)的交易中(zhōng)心将落地上海，而碳配額登記系統将設在湖北(běi)武漢。随着全國碳交易市場的形成，以及發電企業的參與，未來可能将出現全國與地方兩種碳交易價格，因爲目前全國碳交易市場與地方碳交易市場都是獨立的交易市場，價格之間沒有聯動機制。然而，全國市場的價格可能會影響地方區域市場的價格，使得價格波動出現更強關聯性。

減排項目交易體(tǐ)系CCER以自願性爲主

根據中(zhōng)國碳交易網信息顯示，中(zhōng)國核證減排量CCER（Chinese Certified Emission Reduction）是在2012年國家發改委頒布的《溫室氣體(tǐ)自願減排交易管理暫行辦法》及《溫室氣體(tǐ)自願減排項目審定與核證指南(nán)》指導下(xià)建立的，通過自願減排獲得經核證的減排量，用以抵消碳排放(fàng)的抵消機制。有減排意願的企業對可再生(shēng)能源、林業碳彙、甲烷利用等項目的溫室氣體(tǐ)減排效果進行量化核證，并在國家溫室氣體(tǐ)自願減排交易注冊登記系統中(zhōng)登記的溫室氣體(tǐ)減排量。

CCER主要涉及風電、光伏、生(shēng)物(wù)質等可再生(shēng)能源企業（水電、核電企業不參與），所涉企業可能并未納入碳交易市場。但是通過開(kāi)展減排項目，并經國家主管部門審批，可再生(shēng)能源企業可以依靠項目取得一(yī)定的CCER，并在碳交易市場上交易。

CCER抵消排放(fàng)的使用比例存在上限規定，根據《碳排放(fàng)權交易管理辦法（試行）》（生(shēng)态環境部令第19号），用于抵消的CCER不得超過應清繳碳排放(fàng)配額的5%。

整體(tǐ)的減排項目實施流程上需要經曆多個階段，首先項目由項目業主及咨詢機構發起設計項目書(shū)，再交由審定機構審定後在發改委備案注冊，等到項目落地後進行檢測及核證，最後經發改委簽發減排量，用以抵消碳排放(fàng)額。

來源：國泰君安證券研究

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