普華永道(PwC)在最近發布的報告中(zhōng)表示，2021年上半年，全球資(zī)産管理和财富管理領域出現了大(dà)量的并購交易，如富國銀行(Wells Fargo)出售價值21億美元的資(zī)産管理部門和麥格理以17億美元收購Waddell＆Reed。

美國在線券商(shāng)Robinhood和以色列網絡券商(shāng)eToro預計在2021年首次公開(kāi)募股（IPO），這一(yī)消息大(dà)大(dà)增加投資(zī)者的信心，也反映了資(zī)産和财富管理行業的未來趨勢。

有報告稱，有很多數字貨币經紀公司，(其中(zhōng)包括以其他市場的投資(zī)者爲主的公司）、加密貨币經紀公司和其挖礦業務正在等待融資(zī)和兼并。收購方大(dà)多會使用估值較高的股票來收購，以此來擴大(dà)公司的規模。

普華永道分(fēn)析師預計，未來6個月裏，資(zī)産管理和财富管理公司的并購案将繼續保持這一(yī)上升趨勢，原因是公司開(kāi)始逐漸關注到ESG的投資(zī)戰略，并且通過并購進行業務模式創新。

并購的動力

有迹象表明，相當多的基金經理将涉足ESG的市場，目前該市場還未被完全挖掘出來。這一(yī)趨勢将會有助于管理資(zī)産的增長和增加交易活動。

普華永道在報告中(zhōng)表示，在傳統基金管理公司之外(wài)，我(wǒ)們也看到越來越多的跨行業公司，比如保險公司，希望通過與資(zī)産管理公司合作，提供種子資(zī)本，爲可持續投資(zī)的戰略提供資(zī)金或者直接投資(zī)于标的物(wù)，來獲得投資(zī)機會。

報告作者、普華永道金融服務業務美國負責人Greg McGahan和普華永道合夥人Arjun Saxena預測，對沖基金和另類資(zī)産管理公司嘗試通過投資(zī)數字資(zī)産，特别是通過加密貨币來實現投資(zī)組合的多樣化，未來資(zī)産管理公司和财富管理公司将繼續開(kāi)展這類并購活動。

報告還指出，除了資(zī)産管理公司希望擴大(dà)自身投資(zī)範圍之外(wài)，保險公司和資(zī)産管理公司的融合極大(dà)拓展資(zī)管公司的視野，也是許多資(zī)管公司轉型的時機。

關于ESG

ESG即Environmental（環境）、Social（社會）、Governance（治理）的簡稱，指将環境、社會、治理因素納入投資(zī)和商(shāng)業決策，可分(fēn)爲ESG投資(zī)和ESG實踐。ESG有助于超越單一(yī)财務底線，實現利益相關者共赢和社會可持續發展。

随着歐美社會對社會議題、環境問題的關注，責任投資(zī)興起，ESG投資(zī)發端于20世紀70年代，于本世紀初逐漸形成完整的ESG概念。ESG投資(zī)在歐美已經主流化，在歐洲，考慮ESG因素的可持續投資(zī)已經占到資(zī)産管理規模的一(yī)半，在美國則占據約三成。ESG投資(zī)主要采取七種策略，包括：負面排除、正面篩選、依公約剔除、納入ESG因子、可持續主題投資(zī)、影響力投資(zī)和積極股東參與。

ESG實踐的主體(tǐ)則爲企業，指在企業管理、經營中(zhōng)踐行ESG原則。ESG已經成爲國際主流的踐行企業社會責任的方式。近年來，主張企業超越股東至上、單一(yī)利潤目标，企業應對利益相關者負責的利益相關者經濟，也越來越受到主流商(shāng)業人士認可。

最近幾年，伴随國際ESG投資(zī)理念和實踐經驗的傳播，在中(zhōng)國經濟高質量發展要求以及公衆對企業治理、社會責任、環境等問題的高度關切下(xià)，中(zhōng)國ESG發展方興未艾，愈來越多的機構和投資(zī)者參與其中(zhōng)。尤其是，随着碳中(zhōng)和目标提出以及中(zhōng)國不斷完善綠色金融、上市公司ESG信息披露等相關基礎設施建設，中(zhōng)國ESG發展正在主流化，進入快車(chē)道。

國内金融公司發力ESG主題産品

近期，多家銀行理财子公司發行了ESG相關産品。中(zhōng)國理财網近日發布的數據顯示，銀行理财子公司發行的産品中(zhōng)，涉及ESG的産品近30款，發行機構包括青銀理财、華夏理财、農銀理财、建信理财、興銀理财、光大(dà)理财和中(zhōng)銀理财等，産品投資(zī)類型涉及固收類、混合類及權益類。

從資(zī)金投向看，債券型資(zī)産占據了ESG主題理财産品資(zī)産配置的首位。據普益标準分(fēn)析，固定收益類ESG主題理财産品重點投資(zī)标的包括綠色債券、綠色ABS以及ESG表現良好企業的債權類資(zī)産，覆蓋了節能環保、生(shēng)态保護、清潔能源、鄉村(cūn)振興、民生(shēng)領域等重點領域。純權益類産品則選取了光伏、電動汽車(chē)、汽車(chē)電子等未來成長空間較大(dà)、估值合理的行業進行重點配置。

業内人士分(fēn)析認爲，因ESG理念整合了環境、社會和公司治理三個維度，将ESG理念納入到理财産品管理流程中(zhōng)，積極開(kāi)發ESG主題理财産品，有助于銀行在實現投資(zī)收益、加強風險管理、滿足監管要求和提升差異化競争力的同時，實現自身的可持續發展。

“銀行踐行ESG投資(zī)理念，一(yī)方面有助于創新業務模式，促進機構轉型；另一(yī)方面有助于提升投資(zī)收益，加強風險管理；此外(wài)，也有助于構建差異化競争優勢，提升競争力。”中(zhōng)央财經大(dà)學綠色金融國際研究院副院長施懿宸表示。

“傳統的投資(zī)策略對于企業的投資(zī)評估主要集中(zhōng)在企業的基本面，尤其是企業的盈利能力及财務狀況等相關指标，而ESG可以觸及到更多傳統策略無法觸及的層面。ESG可以爲投資(zī)者提供更多信息作爲投資(zī)決策依據，有助于培養投資(zī)者長期投資(zī)、價值投資(zī)的理念。” 建信理财相關負責人表示。

ESG投資(zī)成資(zī)管業務新藍(lán)海

疫情發生(shēng)以來，ESG理念被更多全球投資(zī)者認可和關注。據普益标準統計，截至2020年年底，美國責任投資(zī)規模接近17.1萬億元，同比增長42％，可持續投資(zī)占資(zī)産管理總規模的33％；2020年三季度，亞洲可持續基金規模季度增長率高達75％，其中(zhōng)，日本增長160％。2020年年底，我(wǒ)國可持續投資(zī)基金總規模超過1172億元，數量達到124隻，分(fēn)别較2019年年底增長58％、12％。

與此同時，投資(zī)者對上市銀行的ESG關注度顯著上升。“一(yī)方面，投資(zī)者對于ESG方面的相關調研、交流、咨詢量較往年成倍增加；另一(yī)方面，投資(zī)者關注的焦點集中(zhōng)在是否公開(kāi)提出減碳目标或作出相關承諾、是否發布單獨的環境信息披露報告、是否公開(kāi)資(zī)産碳排放(fàng)數據等。”普益标準首席經濟學家王鵬表示。

當下(xià)，ESG投資(zī)是一(yī)片新藍(lán)海已成爲銀行業共識。不過，業内人士分(fēn)析認爲，國内資(zī)管行業在發展ESG投資(zī)方面還面臨不少阻礙，主要表現爲ESG評級體(tǐ)系以及機構ESG信息披露不完備、實踐應用程度較低等問題。

興業銀行副行長陳信健日前表示，爲更好發揮ESG作用，使其真正成爲銀行業高質量發展的“金鑰匙”，需加快推進完善ESG整體(tǐ)制度框架和信息披露制度，加強ESG數據基礎設施建設，豐富深化ESG投資(zī)市場。

“鑒于現階段市場中(zhōng)的ESG理财産品主要爲固定收益類，銀行需要進一(yī)步創新ESG投資(zī)方式，加強權益類産品的研究開(kāi)發，深入挖掘民生(shēng)、環保、普惠、養老等重點領域高質量發展需求。同時，銀行還需要提升自身在ESG領域的投研能力和對投資(zī)資(zī)産的管理能力，加強底層标的資(zī)産的ESG相關數據獲取、處理方法和分(fēn)析工(gōng)具的開(kāi)發和運用，從而爲打造多種類型ESG理财産品提供堅實基礎。此外(wài)，加強宣傳教育力度、培育負責任投資(zī)者也很重要。” 施懿宸表示。

綠色資(zī)管業務發展前景廣闊

目前，我(wǒ)國綠色資(zī)管業務正處于起步階段且規模較小(xiǎo)。展望未來，由于資(zī)管業務形式靈活多樣，業内普遍認爲，資(zī)管行業在踐行綠色發展理念方面最具金融創新活力和發展空間。

興銀理财總裁顧衛平認爲，随着金融供給側結構性改革的深化，以資(zī)管爲代表的直接融資(zī)比重不斷提高是必然趨勢，在推動綠色金融發展方面，資(zī)管行業責任重大(dà)、發展空間廣闊。

“資(zī)管的特殊地位，能夠爲綠色融資(zī)提供更加靈活多樣的工(gōng)具和手段。資(zī)管機構可以投資(zī)綠色債券、綠色ABS、綠色項目融資(zī)，開(kāi)展ESG股票投資(zī)，并通過PE/VC滿足低碳技術和企業風險資(zī)本投資(zī)需求，能夠在金融、科技、資(zī)本、産業、綠色方面形成良性互動。随着碳交易市場的建立，資(zī)管機構還可以參與碳排放(fàng)權的抵押融資(zī)和直接投資(zī)，引導更多社會資(zī)本進入綠色領域。” 顧衛平表示。

業内人士建議，開(kāi)展綠色資(zī)管業務不僅包括發行ESG綠色資(zī)管産品，更重要的是關注所管理的資(zī)産在多大(dà)程度上符合ESG标準，通過以點帶面，促進整個資(zī)管行業向綠色發展轉型。

“一(yī)方面，要加強投資(zī)研究，把ESG的理念、方法引入到研究投資(zī)體(tǐ)系中(zhōng)；另一(yī)方面，要構建綠色投資(zī)生(shēng)态圈。綠色投資(zī)涉及到資(zī)産方、資(zī)管機構和投資(zī)者，需要各方共同努力。”

顧衛平建議，對于資(zī)産方，要推動量化合理的數據信息披露以及規範的社會責任報告。按照碳達峰、碳中(zhōng)和目标要求，追尋企業生(shēng)産經營的碳足迹，做好大(dà)數據的積累、挖掘、披露。對于資(zī)管機構，要加強投資(zī)策略、投資(zī)組合的公開(kāi)透明。對于投資(zī)者，資(zī)管機構要加強溝通和教育，讓投資(zī)者了解綠色投資(zī)和ESG投資(zī)理念以及風險收益的特征。

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