雖然美國最新公布的主要經濟數據顯示經濟正在緩慢(màn)複蘇，但初次申請失業金人數仍維持在40萬左右，遠高于危機前水平。美聯儲在7月10日發表的半年度貨币政策報告裏繼續重申經濟複蘇任重道遠，并警告部分(fēn)商(shāng)業地産和金融市場在通脹持續蹿升的市場環境下(xià)正面臨着巨大(dà)的壓力。

顯而易見的是，現在，影響美國通脹數據條件的變化速度讓很多人措手不及，在美國，過去(qù)40年的大(dà)部分(fēn)時間裏，一(yī)直處于低通脹環境中(zhōng)，因此許多美國人甚至沒有一(yī)個參考框架來了解高通脹環境是什麽樣子。

但現在美國人正面臨一(yī)場通脹危機，這與我(wǒ)們自1970年代以來所見過的任何情況都不一(yī)樣。爲應對新冠病毒的持續蔓延對美國經濟的影響，美國一(yī)直在借貸、印制和花費(fèi)巨額資(zī)金，用新現金充斥金融系統。

美國通脹危機加速的5個迹象

雖然采取上述措施是爲了刺激美國經濟，但在此過程中(zhōng)已經形成了一(yī)個可怕的通脹怪物(wù)，它不會輕易被馴服。實際上，展望未來，事情看起來非常黯淡，資(zī)深經濟學家邁克爾·斯奈德一(yī)周前在其發表的報告中(zhōng)列出通脹危機正在加速的5個迹象。 

第一(yī)個迹象是，通脹往往對處于經濟收入底部的人造成最嚴重的打擊，但在這一(yī)點上，現在，據CNBC對750名百萬富翁的一(yī)項在線調查顯示，即使是大(dà)多數美國的百萬富翁也表示他們非常擔心通脹。 

第二個迹象是，世界上最大(dà)的銀行現在也對通脹危機發出警告。本周，德意志(zhì)銀行警告說，忽視通脹會讓包括美國在内的全球經濟坐在一(yī)顆定時炸彈上，因爲美聯儲在兩天前的利率會議紀要中(zhōng)繼續承諾将執行其超級寬松的不限額度的貨币政策并明确認爲當前的通脹壓力在很大(dà)程度上是暫時的。  

第三個迹象是，美國的房價繼續飙升至紀錄高位。這段時間以來，包括投資(zī)基金、富人、外(wài)國人都在大(dà)肆搶購美國房産，這讓普通購房者的日子過得非常艱難。根據标準普爾在一(yī)周前公布的CoreLogic Case-Shiller全美房價指數顯示，美國4月20城房價更是暴漲14.9%，高于3月13.3%的漲幅，創下(xià)2005年11月以來的新高，甚至比2008年美國因樓市次貸風暴引發金融危機前的估值還要高，比如，包括鳳凰城、聖叠戈、西雅圖在内的美國多城房價年增長率最高，較2020年上漲逾20%，而利率攀升的預期進一(yī)步刺激了美國購房者買房的情緒。 

第四個迹象是，美國二手車(chē)價格正式進入不可思議的領域。我(wǒ)們了解到二手車(chē)價格指數自2021年迄今已經飙升26% ，比2019年4月上漲了 45%。 

第五個迹象是，美國的食品價格繼續飙升，比如，我(wǒ)們現在繼續能看到各地持續的有關食物(wù)短缺的報道，而目前發生(shēng)在美國西部的嚴重幹旱在未來幾月内隻會加劇這種情況，毫無疑問，在通脹、供應鏈和極端天氣的壓力下(xià)，美國在2022年将出現嚴重的糧食赤字，雪上加霜的是，原料，人工(gōng)和運輸成本的上漲也正促使其和其他食品生(shēng)産商(shāng)提高價格。 

據美國媒體(tǐ)Business Insider公布在其網站上的一(yī)些美國目前正在經曆的最嚴重短缺的列表，這些産品包括計算機芯片、棕榈油、雞肉、培根和熱狗、進口食品（如奶酪，咖啡和橄榄油）及玉米等等數十種和美國經濟生(shēng)活密切相關的用品。  

目前發生(shēng)在美國部分(fēn)地區的高溫狀況比任何人想象的都要差得多，這可能導緻更多的人失業和更昂貴的物(wù)價，要知(zhī)道，這些美國城市擁有巨大(dà)的财富和能源資(zī)源，但現在卻被美媒稱爲“失敗的美國”，如果連幾周的高溫天氣都無法應付，那麽當這個國家的經濟局勢開(kāi)始真正變得混亂時，美國其他地區會怎樣？ 

美國通脹上升引發全球性風險

世界報業辛迪加網站7月9日發表題爲《美國通脹上升引發全球性風險》的文章，作者系亞洲開(kāi)發銀行前首席經濟學家、哥倫比亞大(dà)學商(shāng)學院金融學和經濟學教授魏尚進。

文章指出，目前，美國的通貨膨脹速度持續加快，5月消費(fèi)價格指數同比上漲5%。對此需要保持警惕的不僅僅是美聯儲。全球政策制定者——尤其是脆弱經濟體(tǐ)的政策制定者——也應準備好迎接以下(xià)局面：與多數人當下(xià)的預期相比，美國利率上升的時間可能更早、速度可能更快。

在過去(qù)12個月裏，美聯儲已大(dà)幅上調通脹預期。負責制定利率政策的聯邦公開(kāi)市場委員(yuán)會在6月中(zhōng)旬的會議上估計，個人消費(fèi)支出2021年全年的通脹率将達到3.4%。這比3月給出的預測中(zhōng)值高出整整一(yī)個百分(fēn)點，更是一(yī)年前預測的2021年全年通脹水平的兩倍多。

盡管美聯儲官員(yuán)認爲當前通脹水平上升的主因是暫時性因素，但也有結構性因素，後者與疫情并不完全相關。

首先，自2008年以來，美國的貨币政策一(yī)直處于擴張狀态。盡管美聯儲爲應對疫情引發的衰退進一(yī)步增加了貨币供應量，但早在疫情暴發之前，美國的貨币政策就已非常寬松。

其次，美國前總統特朗普對中(zhōng)國輸美商(shāng)品大(dà)幅加征關稅，這導緻進口商(shāng)品價格上漲，美國低收入家庭受到的影響尤爲明顯。對華加征關稅也拉高了從越南(nán)、墨西哥等國進口的商(shāng)品在美國國内的價格，以及許多美國本土産品的價格。另外(wài)，由于進口自中(zhōng)國的許多零部件也受到關稅的影響，下(xià)遊産品的價格随之上漲。

最後，特朗普2017年的減稅政策以及他和現任總統拜登實施的幾輪财政刺激計劃都提振了總需求，這令價格面臨更大(dà)的上漲壓力。許多經濟學家——包括一(yī)些支持民主黨的經濟學家在内——都認爲，考慮到美國産出缺口的大(dà)緻規模，拜登1.9萬億美元抗疫纾困計劃的規模遠遠超出了必要。

美國通脹上升會對國際社會産生(shēng)何種影響？我(wǒ)們需要認識到，存在以下(xià)風險：

與美聯儲當下(xià)預測通脹率爲3.4%所預示的相比，該機構可能會更突然、更大(dà)幅地收緊貨币政策。

曆史經驗表明，如果美國利率大(dà)幅上升，兩類國家可能會陷入嚴重的金融和經濟危機。

第一(yī)類國家之前要麽向外(wài)國銀行借款，要麽在國際債券市場上借款，用外(wài)币債務來爲本國的很大(dà)一(yī)部分(fēn)投資(zī)或消費(fèi)融資(zī)。

第二類國家是采用固定彙率制但本币币值被高估的國家。一(yī)旦出現貨币擠兌現象和爆發彙率危機，這些國家難有招架之力。

因此，如果美聯儲大(dà)幅收緊貨币政策，我(wǒ)們可以預計在未來2到5年内，中(zhōng)南(nán)美洲、非洲和亞洲将爆發一(yī)系列債務和貨币危機。

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