中(zhōng)國的上半年成績單，顯示了中(zhōng)國經濟持續向好的态勢。

一(yī)個亮點是，6月份經濟數據普遍優于5月份。在中(zhōng)國人民大(dà)學經濟學院黨委常務副書(shū)記王晉斌看來，目前我(wǒ)國經濟正處于“用好穩增長壓力較小(xiǎo)的窗口期”這一(yī)階段，經濟增速和就業超出原來的目标，物(wù)價水平漲幅有限，政策空間較大(dà)。因此，牢牢把握住經濟持續向好的主動權是有基礎的。

“從當前的角度來講，整個預期非常不錯，央行最近關于城鎮居民的預期調查也表明，居民關于未來的信心指數和就業指數都保持在不錯的水平。在這樣的情況下(xià)，未來的宏觀政策要引導好居民預期，提高内循環的作用，對沖下(xià)半年可能出現的出口下(xià)滑，這樣就能牢牢把握住中(zhōng)國經濟持續向好的主動權。”在中(zhōng)國人民大(dà)學國家發展與戰略研究院、經濟學院、中(zhōng)誠信國際信用評級有限責任公司聯合主辦的CMF宏觀經濟月度數據分(fēn)析會上，王晉斌表示。

平安證券首席經濟學家鍾正生(shēng)則認爲，上半年中(zhōng)國經濟穩中(zhōng)有進，但二季度GDP同比和環比增速較市場預期偏低。從經濟的“三駕馬車(chē)”來看，消費(fèi)仍存在着極大(dà)的不确定性，需要考慮收入差距和貧富差距是否有擴大(dà)傾向、高房價是否正在擠出消費(fèi)、低收入群體(tǐ)收入增長是否乏力等問題。

“下(xià)半年中(zhōng)國經濟向上的力量是消費(fèi)和制造業投資(zī)，向下(xià)的力量是出口和房地産投資(zī)。目前是穩增長壓力較小(xiǎo)的窗口期，但不應将适時适度的穩增長排除在外(wài)。”鍾正生(shēng)表示。

在他看來，近期，國常會部署全面降準，這是政策層面爲下(xià)半年中(zhōng)國經濟保駕護航的開(kāi)端，可以起到跨周期平滑的作用，也減弱了各界對于下(xià)半年中(zhōng)國經濟增長的擔憂。預測中(zhōng)國GDP三季度同比增速會降至6.8%，四季度同比增速會降至5%，兩年平均增速5.8%。

政策仍有較大(dà)空間

在中(zhōng)國證監會中(zhōng)證金融研究院首席經濟學家潘宏勝看來，6月份經濟數據顯示，國内經濟運行的平衡性和全面性正在進一(yī)步改善，内生(shēng)經濟增長動能進一(yī)步改善，消費(fèi)支出、資(zī)本形成總額對經濟增長的貢獻率合計達到87.9%，内生(shēng)動能正在加速修複。經濟恢複的全面性得到增強。生(shēng)産運行的景氣度繼續上升，A股上市公司主要經營指标的增速也回到了疫情前水平。從通脹看，目前結構性的通脹壓力總體(tǐ)可控，但是對企業層面的影響和後續走勢還是值得關注。

随着海外(wài)生(shēng)産能力的提升，與疫情直接相關的出口結構的優勢會明顯降低。從出口企業PMI新訂單指數來看，大(dà)中(zhōng)型企業出口新訂單連續兩個月處在50以下(xià)，小(xiǎo)型企業出口訂單連續8個月處在50以下(xià)，出口新訂單的下(xià)滑也顯示出下(xià)半年出口動能會有所減弱。

“接下(xià)來要通過引導性的政策擴大(dà)消費(fèi)，尤其是擴大(dà)服務消費(fèi)。固定資(zī)本形成對經濟增長的貢獻率有所下(xià)降，要足夠重視投資(zī)對經濟增長動力的影響。外(wài)貿方面，下(xià)半年淨出口對于經濟的貢獻可能會降低，在這樣的情況下(xià)，從需求端來看，經濟增長動力就會受到影響。從未來的走勢來看，要想保持相對穩定的經濟增長态勢，重點在于擴大(dà)内需，在消費(fèi)和投資(zī)兩方面都需要實施一(yī)些促進性的措施。”中(zhōng)國國際經濟交流中(zhōng)心副總經濟師張永軍表示。

“目前經濟增長整體(tǐ)上正在接近趨勢值水平，但第三産業是主要的拖累；生(shēng)産端已經回到疫情前的水平，但是消費(fèi)端的完全恢複可能需要更長的時間；資(zī)端總體(tǐ)上離(lí)疫情前的水平和趨勢值還有一(yī)定的差距，尤其是基建投資(zī)和民間投資(zī)的恢複相對緩慢(màn)。現階段下(xià)行壓力還不構成大(dà)的問題。”潘宏勝表示。

“從投資(zī)來看，在緊信用的趨勢中(zhōng)，M2與社融增速低于市場預期，這對投資(zī)會産生(shēng)抑制。另外(wài)，投資(zī)出現了結構性異化，制造業投資(zī)較強，基建在控制隐性債務的背景下(xià)持續低迷。因此，下(xià)半年消費(fèi)和投資(zī)的内生(shēng)性驅動因素可能不強。”浙商(shāng)證券首席經濟學家李超表示。

在李超看來，随着我(wǒ)國啓動寬松的貨币政策，下(xià)半年經濟增長會得到正向支撐，因此将三、四季度GDP增速的預期小(xiǎo)幅上調至6.1%、5.2%。

政策可以靈活調整

值得注意的是，當前，企業面臨的主要問題是原材料價格處于高位，需要通過降低企業融資(zī)成本去(qù)對沖這一(yī)問題。李超認爲，按照國常會“降低企業的綜合融資(zī)成本”的口徑，碳減排貨币政策工(gōng)具等一(yī)系列寬松政策也有望相繼落地。

“下(xià)半年貨币政策還是以我(wǒ)爲主、靈活調整的态勢。從财政貨币政策搭配結構看，貨币政策可以更主動，财政政策管理可以更加嚴格。”鍾正生(shēng)表示。

王晉斌則建議，貨币政策要保持較好的流動性，可以采取流動性和利率适度分(fēn)離(lí)的方式實施貨币政策。

财政政策可以更加積極有爲，尤其是在專項債方面。目前來看，專項債尚有4.4萬億的餘額空間，一(yī)般債務也有1.64萬億的餘額空間，财政發力空間足夠大(dà)。從收入和支出的角度來看，1-5月份收入實際上同比增幅超過了20%，一(yī)般支出增長3.6%，這說明下(xià)半年專項債仍然有比較大(dà)的空間。

同時，持續關注小(xiǎo)微企業，提升就業水平。進一(yī)步深化金融改革，維護金融市場的穩定，爲經濟的持續修複創造良好的融資(zī)環境。

“今年上半年股市貢獻了接近5000億的股權融資(zī)，這對于整個融資(zī)結構而言還是比較重要的。目前我(wǒ)國正在積極推進全面注冊制，發達的國際化股票市場對于經濟創新和發展是非常重要的。中(zhōng)國資(zī)本市場的改革不僅體(tǐ)現在注冊制方面，還有其他非常重要的問題，但是上半年股市融資(zī)能取得良好的效果，實際上與金融市場的穩定是直接相關的，所以，維護股市的穩定是改變中(zhōng)國融資(zī)結構的重要辦法。”王晉斌表示。

潘宏勝表示，在宏觀政策應該努力使經濟增速保持在合理區間的同時，更加關注經濟增長的内涵和質量，如穩定就業、加大(dà)民生(shēng)保障、推動共同富裕、區域協調發展以及創新發展、綠色轉型等這些更爲長期的戰略任務。

對于外(wài)彙市場，彙率或助推人民币升值的因素将會進入遞減區域，下(xià)半年人民币彙率會穩中(zhōng)偏弱。王晉斌表示，應在持續的貿易順差條件下(xià)，逐漸減少中(zhōng)美貿易逆差，因爲過大(dà)的貿易逆差不符合中(zhōng)美當前經濟實力的對比變化，也不符合未來的發展趨勢。

文章來源：華夏時報

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