近期，美國通脹數據持續“爆表”，6月份消費(fèi)者價格指數（CPI）同比升幅達5.4%，續創2008年以來的新高。美國通脹問題一(yī)直備受世界關注，但就該問題國際社會衆多專家學者觀點不一(yī)，甚至有人擔心美國将會重演上世紀70年代的滞脹。

對此，在7月24日舉辦的全球财富管理論壇2021北(běi)京峰會上，中(zhōng)國财政部原部長樓繼偉與美國财政部原部長勞倫斯·薩默斯針對美國通脹這一(yī)問題進行了一(yī)系列的讨論。

通脹問題可能會在中(zhōng)期困擾美國，美政府要謹慎制定政策

薩默斯表示，他确實擔心通脹問題會在中(zhōng)期困擾美國。關于通脹問題，首先需要區分(fēn)美國的情況和世界其他國家的情況，這兩者是不同的。而在過去(qù)16個月中(zhōng)，财政刺激在美國的強度非常大(dà)，達到了美國GDP總量的30%。同時儲蓄率也非常高，儲蓄率上升導緻美國居民的銀行賬戶充足，而這點是在第二次世界大(dà)戰之後沒有見過的。

在他看來，美國的政策在提高需求上，比供給增長的速度要更快，這種情況會推升價格上升，從而導緻通脹上行，價格的上升又(yòu)會造成市場對通脹的預期進一(yī)步提高，形成一(yī)種循環，除非央行對可能面臨的一(yī)些經濟衰退的冒險進行控制，但是現在美聯儲應該沒有做出這樣的準備。美聯儲正在等待通脹變成一(yī)個實際的問題，才會調整姿态。

薩默斯認爲，美國的基礎通脹率還是比較嚴重的，風險也更嚴重一(yī)些。如果結束量化寬松政策過晚，會有通脹的風險，然而結束過早，有可能形成其他方面的風險，包括利率上升。因此，退出量化寬松的時間點非常重要。所以這些判斷非常的重要，沒有一(yī)個人能夠準确的把握這個退出點。他預計，通脹仍會繼續上升。

關于美國政府債務上升，薩默斯表示，這個話(huà)題也非常的複雜(zá)，對于債務上升的規律不能用非好即壞的看法去(qù)看待它，要看花錢的方式是什麽，它是否進入了高收益、高生(shēng)産率的，對未來勞動力有意義的或者高科技的這些發展領域，還是這些資(zī)本進入的僅僅是對于基建的一(yī)些償還。我(wǒ)覺得如果要是把債務用在這些方面的話(huà)，我(wǒ)覺得還是好的，尤其是現在處于一(yī)個低利率的情況下(xià)。我(wǒ)們看到現在很多的債務是給了家庭用于消費(fèi)，此外(wài)給企業創造了更多的回報。但是如果要是借債不能給政府創造更多的稅收的話(huà)，那我(wǒ)覺得這樣的債務就會出現問題。我(wǒ)覺得我(wǒ)們必須要保持頭腦清醒，一(yī)定要理性，在看預期的時候就是這樣。

他完全不擔心美國政府的償債能力，他認爲，美國的政府擁有全世界最有價值的經濟資(zī)産。美國政府财政創收的能力也沒有問題，美國的經濟基本面也非常強勁，現在美國的問題不是償債能力的問題，而是謹慎制定政策的問題。

美國可能會重現上世紀70年代滞脹的局面

樓繼偉表示，經濟複蘇可能會引發通脹。他認爲，疫情期間各國采取極度寬松的财政貨币政策是必要的，但是經濟一(yī)旦複蘇，正常的需求恢複就會引發通脹壓力，例如大(dà)宗商(shāng)品價格是有先導性的，會先上漲，目前已經處于這樣的局面。

對于美國是否會重現上世紀70年代滞脹的局面，樓繼偉認爲，确實有這種可能，隻是強度和表現方式會有所不同。上世紀70年代的滞脹，問題主要出在供給側，當時的尼克松總統推行高稅收、高支出的政策，政府對市場過度管制，同時歐佩克國家推動了石油價格大(dà)幅度上漲。在這種情況下(xià)，寬松的貨币政策解決不了供給側的結構性問題，隻能造成物(wù)價上漲形成滞脹。

樓繼偉進一(yī)步分(fēn)析稱，經濟一(yī)旦複蘇有些寬松政策就可以逐步退出，中(zhōng)國的财政政策力度已經開(kāi)始收縮——财政貨币政策不急轉彎，同時堅持繼續去(qù)杠杆。而美國當前讨論的問題是何時開(kāi)始緩慢(màn)退出，過度的流動性會造成通脹，也可能出現滞脹，但是不太可能是如同上個世紀70年代那樣強度的滞脹。

免責聲明：本文的信息、數據均來源于公開(kāi)資(zī)料，本公司對這些信息的準确性及完整性不作任何保證。在任何情況下(xià)，本文中(zhōng)的信息或所表達的意見并不構成投資(zī)建議。